PIL Italia, l'UPB alza le stime al 0,9% ma avverte sull'inflazione

L'Ufficio Parlamentare di Bilancio ha rivisto al rialzo la propria stima di crescita del PIL italiano per il 2026, portandola dallo 0,5% allo 0,9%, un miglioramento di quattro decimi di punto percentuale rispetto alle precedenti valutazioni di aprile. Confermata invece allo 0,6% la previsione per il 2027, un dato che segnala come il miglioramento di quest'anno non venga considerato sufficiente a modificare le prospettive di medio periodo.

Le ragioni della revisione al rialzo

Secondo la Nota sulla Congiuntura di agosto diffusa dall'UPB, la revisione riflette "sia l'andamento più favorevole dell'attività economica nella prima metà dell'anno, sostenuto soprattutto dagli investimenti e dalle esportazioni, sia l'aggiornamento dei dati sul primo trimestre dell'Istat". Il PIL italiano è aumentato dello 0,3% nel primo trimestre e dello 0,2% nel secondo, confermando un'espansione moderata ma continua dell'attività economica nazionale.

Gli investimenti del PNRR come motore della crescita

A sostenere in modo particolare la crescita hanno contribuito gli investimenti, aumentati dello 0,7% nel primo trimestre grazie soprattutto agli impianti e macchinari, trainati dall'accelerazione degli interventi finanziati dal PNRR. Per l'intero 2026, l'UPB prevede una crescita complessiva degli investimenti del 2,5%, destinata però a rallentare bruscamente allo 0,9% nel 2027, quando si esaurirà progressivamente la spinta del programma europeo Next Generation EU.

Un export sostenuto da fattori temporanei

Anche le esportazioni hanno contribuito positivamente al risultato, sebbene lo stesso documento dell'UPB precisi che questo recupero dipenda in larga parte da "fattori temporanei" e da comparti caratterizzati da elevata volatilità, come la cantieristica navale, i metalli preziosi e l'industria farmaceutica, piuttosto che da un rafforzamento diffuso e strutturale della domanda estera nei confronti dei prodotti italiani.

Il mercato del lavoro continua a offrire un contributo positivo

Sul fronte occupazionale, l'occupazione ha raggiunto nuovi massimi, con un tasso arrivato al 63%, mentre il tasso di disoccupazione è sceso al 5,4% nel primo trimestre. Nonostante questi segnali positivi, l'UPB segnala come persistano importanti elementi di fragilità strutturale, in particolare il basso tasso di partecipazione al mercato del lavoro rispetto alla media degli altri Paesi europei.

L'inflazione torna a salire per le tensioni in Medio Oriente

Un elemento di forte attenzione riguarda l'andamento dei prezzi: l'UPB conferma che nel secondo trimestre del 2026 l'inflazione è risalita al 3%, spinta prevalentemente dall'aumento dei prezzi energetici conseguente alle tensioni tra Stati Uniti e Iran, per poi attenuarsi lievemente in luglio, scendendo al 2,8%. La dinamica dei prezzi italiani ha reagito più rapidamente rispetto al resto dell'area euro, chiudendo il divario inflazionistico negativo precedentemente registrato con i partner europei.

Segnali contrastanti sui consumi delle famiglie

Sul fronte dei consumi, i segnali restano contrastanti: secondo l'Istat, a giugno le vendite al dettaglio sono diminuite dello 0,1% rispetto al mese precedente, sia in valore sia in volume, un dato che si intreccia con il progressivo calo dei salari reali, eroso proprio dalla recente accelerazione dell'inflazione, un fattore che rischia di frenare ulteriormente la capacità di spesa delle famiglie italiane nei prossimi mesi.

Una crescita che dipende dal contesto internazionale

Nel complesso, l'UPB sottolinea come l'economia italiana abbia finora mostrato una buona capacità di adattamento agli shock internazionali, ma la crescita, che resta comunque moderata, continuerà a dipendere dalla tenuta del quadro geopolitico globale, dall'evoluzione dei prezzi energetici e dalla capacità del Paese di completare nei tempi previsti gli investimenti legati al PNRR.

Un miglioramento significativo, ma non privo di rischi

Con questa revisione al rialzo, l'economia italiana conferma una capacità di tenuta superiore alle attese, in un contesto internazionale segnato da elevata instabilità geopolitica e commerciale, pur restando esposta a rischi concreti legati soprattutto all'evoluzione dei prezzi energetici e al possibile ulteriore deterioramento del potere d'acquisto delle famiglie. E voi avete notato, nella vostra esperienza quotidiana, questo miglioramento del quadro economico italiano? Condividete la vostra opinione nei commenti.